11月10日，贝壳发布2025年第三季度功绩公告。评释裸露，Q3公司净收入为231亿元，同比增长2.1%；但净利润同比下滑36.1%，呈现“增收不增利”的局面。

盈利智力的下滑在毛利层面已有体现。第三季度毛利为49亿元，同比下降3.9%；毛利率从前年同时的22.7%降至21.4%。财报指出，这主要由于过往孝告成润率较举座毛利率为高的存量房及新址业务净收入孝顺减少，不外毛利率降幅部分被房屋租借管事的孝告成润率高涨所对消。

以下为财报重心数据：

财务发扬：

Q3净收入东说念主民币231亿元，同比增长2.1%净利润7.47亿元，同比大幅下降36.1%；经休养东说念主民币12.86亿元，同比下降27.8%毛利率从22.7%降至21.4%罢休Q3末握有现款、现款等价物及短期投资总数东说念主民币557亿元

中枢业务进展：

存量房业务总往复额东说念主民币5056亿元，同比增长5.8%，净收入降3.6%至东说念主民币60亿元新址业务总往复额东说念主民币1963亿元，同比增长13.7%，净收入增长14.1%至东说念主民币66亿元房屋租借管事净收入57亿元，同比大增45.3%，初次杀青三季度超东说念主民币1亿元利润家装家居净收入东说念主民币43亿元，与前年同时基本握平营收增长背后的利润窘境

贝壳Q3财报呈现出典型的"增收不增利"困局。营收录得231亿元，杀青同比增长2.1%，乐鱼体育官方网站净利润却同比跌36.1%，经休养净利润也下滑27.8%。

更值得注重的是，毛利率从前年同时的22.7%收窄至21.4%。存量房业务是主要牵扯成分——尽管GTV增长5.8%，但净收入反而下降3.6%。科罚层将此归因于贝联牙东说念主往复占比提升（这部分按净额阐发收入），以及链家门店固定东说念主工资本采纳率转差。往复结构变化和资本刚性双重挤压了利润空间。新址业务的疲软也很理会，GTV和收入双双下滑超13%。

租借业务的成亮点

在本份财报中，房屋租借管事成为亮点。Q3收入增45.3%至东说念主民币57亿元，孝告成润超1亿元。

不外需要注重的是，租借业务的资本也情随事迁，从东说念主民币38亿元增至52亿元，增幅38.8%。这是典型的界限换利润的情势——坦然租情势下租借房源数目增多，带来收入和资本的同步推广。能否握续盈利，取决于界限效应能否遮蔽边缘资本的高涨。

家装家居业务相对自如，收入东说念主民币43亿元与前年基本握平，孝告成润从东说念主民币13.16亿元增至13.76亿元。

股价方面，罢休发稿，贝壳涨超3%。本年以来，贝壳股价着落近10%。

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