leyu体育 2026春节档成本博弈: 细则性收益与弹性布局之战
发布日期：2026-02-26 09:45 点击次数：176
《投资者网》蔡俊
2026年史上最长春节档，迎回电影市集行业复苏周期中的关节一战。
字据统计，现在有8部影片正经定档。适度2月21日，票房前三名的电影离别是《奔驰东说念主生3》、《惊蛰无声》、《镖东说念主》，金额各自约22亿元、6.7亿元、5.5亿元，春节档总票房悉数超45亿元。
春节档历来是中国电影市集的“年度票房压舱石”，更是A股影视院线板块的“必争之地”。对成本市集而言，中枢看点在于每部影片背后出品方的实力——上市公司。而这场布局的中枢，本色是细则性收益与高弹性博弈的均衡术。
《奔驰东说念主生3》：上市公司集体押注
算作韩寒执导的经典IP续作，《奔驰东说念主生3》无疑是本次春节档最受珍惜的笑剧影片之一。该片不绝前作“庸东说念主物逆袭”的中枢内核，前作《奔驰东说念主生》《奔驰东说念主生2》离别于2019年、2024年春节档上映，票房纪律达17.28亿元、33.61亿元。
从出品方矩阵来看，《奔驰东说念主生3》汇注了影视行业全产业链的头部上市公司，变成“内容+渠说念+刊行”的全地点布局，具体包括猫眼文娱（01896.HK）、大麦文娱（01060.HK）、万达电影（002739.SZ）、博纳影业（001330.SZ）、中国电影（600977.SH）、横店影视（603103.SH）等。
其中，中国电影、万达电影、横店影视、博纳影业均为A股影视板块中枢意见，猫眼文娱则是港股影视刊行与票务龙头，大麦文娱（阿里系）依托阿里生态的流量上风，负责影片的部分宣发与票务协同。
万达电影算作院线龙头，2025年前三季度生意收入97.87亿元，归母净利润7.08亿元，计算行动现款流净额达20.92亿元，撑持其“渠说念+内容”双轮运行，既不错通过院线排片获取票房分账，也能通过内容投资共享爆款红利。
博纳影业则通过参投该片，丰富本人春节档布局，重复行业复苏周期，其2025年前三季度事迹呈现复苏态势，强化事迹回转预期。
《惊蛰无声》：国度队与互联网巨头联手
{jz:field.toptypename/}《惊蛰无声》是本次唯独的悬疑影片，由张艺谋执导，易烊千玺、朱一龙、宋佳、杨幂等主演。该片的出品方主要包括：大麦文娱、中国电影，相干出品方包括后光传媒（300251.SZ）、万达电影等。
其中，中国电影算作行业国度队，不仅参投该片，还将依托本人世界性刊行蚁集，保险影片的排片与宣发力度。大麦文娱算作主投方之一，依托阿里系生态，为影片提供宣发、票务等方面的提拔。后光传媒算作内容制作龙头，2025年前三季度生意收入36.16亿元，归母净利润23.36亿元，21点游戏官网计算行动现款流净额高达30.51亿元，淳朴的资金实力使其有底气参投该片，进一步丰富本人题材布局。
《镖东说念主：风起大漠》：后光传媒主控博弈黑马弹性
《镖东说念主:风起大漠》是本次唯独的武侠题材影片，由袁和平执导，吴京监制并主演，改编自许前贤同名热点漫画。该片采集李连杰、谢霆锋等四代动作明星，在新疆实景拍摄，交融硬核动作款式与国漫IP上风。
该片的出品方矩阵包括：大麦文娱、中国电影、后光传媒。其中后光传媒是该片的主控方，掌持影片的中枢言语权，其深耕动画与践诺题材多年，这次主控武侠题材影片，是题材布局的要紧冲破。
《熊出没·年年有熊》：院线龙头集体绑定
《熊出没·年年有熊》是《熊出没》系列的第12部大电影，算作国内最龟龄的动画IP之一，该系列每部春节档影片票房均牢固在10亿元以上，具备极强的票房牢固性，成为春节档“适当收益”的中枢意见，亦然院线公司要点布局的对象。
该片的出品方主要包括：横店影视（603103.SH）、中国电影、猫眼文娱、万达电影等，均为春节档的中枢玩家。从布局逻辑来看，该片的中枢上风在于“刚需属性”，亲子不雅影群体的牢固性，乐鱼体育决定票房下限较高，因此成为多家院线龙头上市公司的“必配意见”。
其中，横店影视算作下千里市集霸主，深耕三四线及县域市集，而《熊出没》系列鄙人千里市集的受众基础深厚。猫眼文娱算作票务龙头，2025年上半年已已毕总收入24.72亿元，同比增长13.9%，期内经诊治净利润2.35亿元，有望通过参投该片巩固在合家欢赛说念的布局，并借助票务上风，助力影片已毕票房出动。
《银河入梦》：区域院线龙头参与补位
《银河入梦》由韩延导演执导，王鹤棣、宋茜主演，是一部集科幻与纵欲于一体的剧情影片，构建了私有的“良梦系统”，融入梦乡穿越等玄幻设定，主打年青受众群体，具备一定的各异化竞争力。该片算作韩延导演回来视效动作赛说念的作品，相较于头部笑剧、IP续作，票房不细则性相对较高。
该片的出品方主要包括：中国电影、横店影视、上海电影（601595.SH）、联瑞影业等。中国电影、横店影视的参投，不绝了其春节档多元布局的念念路。上海电影聚焦长三角地区，2025年前三季度生意收入7.23亿元，归母净利润1.39亿元，计算行动现款流净额8383.74万元。
《熊猫规划之部落奇遇记》：猫眼文娱主导
《熊猫规划之部落奇遇记》是《熊猫规划》的IP续作，前作于2024年国庆档上映，斩获3.07亿元票房，具备一定的IP基础。该片由成龙搭档熊猫形象，论说熊猫与巨星误入原始部落的玄幻冒险故事，定位亲子与笑剧受众。
猫眼文娱的布局逻辑，在于借助IP续作的牢固性，无需进入大王人资金，即可得到一定的分账收益。这种轻布局既合适其适当发展的节律，相较于头部影片，该片的投资规模较小，票房预期也相对顺心，若能不绝前作票房弘扬，将为猫眼文娱带来牢固的投资申诉。
成本布局逻辑：三类上市公司博弈
梳理春节档影片的出品方矩阵不错发现，本次春节档的成本布局呈现较着的“头部齐集、分层博弈”特征，中枢参与者主要分为三类上市公司，组成成本市集的中枢博弈时势。
第一类是“全产业链龙头”，以中国电影为中枢代表，参与本次春节档5部头部影片，包括《奔驰东说念主生3》、《惊蛰无声》、《镖东说念主：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》、《银河入梦》。由此，该企业侧目单片押注的风险，并通过领有世界性院线蚁集与刊行派司，既不错通过内容投资赚取分账收益，也能通过刊行与院线业务共享大盘增长红利，是档期红利的“全收者”。
第二类是“院线龙头”，以万达电影、横店影视为代表。这类企业的中枢上风在于渠说念掌控力，是春节档最细则的受益方：无需押注单片，唯有通过票房分账与非票业务（卖品、告白）得到牢固收益，是资金的“适当底仓”。
第三类是“内容端爆款猎手”，以后光传媒、博纳影业为代表。这类企业的收益满盈绑定影片口碑与票房，是“高风险高收益”博弈意见，押中爆款即可已毕事迹与股价双击，押错则濒临预期破灭的风险。
归结起来，春节档的成本博弈终究要回来事迹本色：全产业链龙头中国电影凭借多元布局，具备最强的细则性；院线龙头万达电影、横店影视依托渠说念上风，受益于大盘增长；内容端后光传媒、博纳影业则需依赖影片口碑，博弈爆款红利。（念念维财经出品）■
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