记者 王雅洁

"每吨价钱在 16 万元以上的货，咱们 1 吨都不买了。"华东一家中型正极材料企业的采购肃肃东谈主对记者明确暗意，就在前一天，他刚接到锂盐厂的报价，均在 16 万元 / 吨以上，且全部赐与间隔。

MysteelMMLC 电板级碳酸锂 4 月 9 日现货中间价为 15.60 万元 / 吨，较 4 月 8 日下降 2650 元 / 吨。4 月 9 日，广州期货往返所碳酸锂主力合约 LC2605 收于 15.24 万元 / 吨，结算价 15.41 万元 / 吨；同日 MysteelMMLC 电板级碳酸锂现货中间价为 15.60 万元 / 吨，期现价差（现货—期货结算价）约为 1860 元 / 吨。

碳酸锂现货价钱自 3 月下旬波及 16.45 万元 / 吨高点后握续回落，面前在 15.40 万元 / 吨至 15.80 万元 / 吨区间震动，荆棘游博弈加重。

就在一个月前还在"惊愕性抢货"的卑劣厂商，心态也曾篡改——从"怕买不到"到"怕买贵"，从"主动补库"到"刚需小单"，碳酸锂现货市集成走时行降温。

已有卑劣企业向记者证实，其手里的碳酸锂原料库存，面前仅够守护 10 到 15 天的坐褥，正处于危急的低位。

16 万元以上免谈

时分倒回至一个月前，碳酸锂市集如故另一番现象。

2 月底，津巴布韦政府晓示无穷期暂停锂原矿及精矿出口，短暂燃烧市集的看涨情怀。彼时，国内锂盐厂开工率刚刚回升，社会库存又处于历史低位。在惊愕情怀驱动下，卑劣正极材料和电板企业一度开启"抢货模式"。碳酸锂现货价钱从 3 月初的 13.80 万元 / 吨，沿途被推高至 3 月 28 日的 16.45 万元 / 吨的阶段性高点。

然则，这股涨势在碳酸锂现货价钱波及 16 万元 / 吨后，堕入僵握中。

江西一家大型锂盐厂的销售肃肃东谈主老张说："变化就发生在 3 月底 4 月初。3 月，我的手机从早响到晚，客户总打电话催货，有的以致兴盛涨价锁量。可一参预 4 月，电话较着少了，就算有询价的，一听报价在 16 万元 / 吨以上，就没了下文。面前每天的散单成交量，不到上个月同期的三分之一，有些客户只买够用三五天的量，真实‘吊着命’。"

这种周折，在行业龙头企业的采购策略上亦有体现。

别称龙头能源电板企业的采购东谈主士向经济不雅察报露出："参预 4 月，公司层面也曾暂停了非必要的碳酸锂现货采购。咱们的长协订单已覆盖公司约七成的碳酸锂需求，现货只手脚紧迫补充。面前里面有一条红线：16 万元 / 吨以上的现货单据，审批历程极其严苛，基本上报上去也不会批。"

正极材料企业的气派更为决绝。

厦钨新源（688778.SH）别称职责主谈主员说："能源电板鸿沟的价钱战太惨烈了，卑劣车企对成本突出明锐，咱们没目的把碳酸锂涨价的压力传递出去。面前锂价走高，咱们的策略等于按需采购、严格端正坐褥节拍，守护低库存运转，毫不高位囤货。"

4 月以来，当升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）等头部正极厂商的碳酸锂采购也在向全面"小批量、高频次"模式诊治，库存水平被端正在 10 到 15 天，这与 3 月积极补库的周期变成对比。

熟识容百科技供应链运作的有关东谈主士暗意，此举主如果为了阴私高价采购风险，恭候价钱回调后再择机补库。

德方纳米（300769.SZ）虽受益于储能需求、守护较高开工率，但亦明确暗意面前实行严控库存、刚需采购策略，不再进行任何高位批量锁价。

卑劣企业"畏高"的底气，大要说"无奈"，告成着手于结尾市集的顽皮现实。尽管储能需求仍在高速增长（3 月国内储能电芯排产占比已达 40.6%），但占据锂需求所有大头的新能源汽车能源电板鸿沟，正被一场史无先例的价钱战压得"喘不外气"。比亚迪（002594.SZ）3 月销量虽超 30 万辆，但同比大幅下滑超 20%；一季度累计销量同比下滑约 30%，已显增长压力。特斯拉的降价之剑更在高悬。整车厂的压力层层传导，电板厂自己利润浅陋，又岂肯接纳高价原料？

"咱们给电板厂报价，每吨想涨价 500 元，他们能跟咱们磨上半个月，终末还不一定欢喜。"老张暗意，"面前的场面等于：上游想卖高价卖不动，卑劣想廉价买不着，所有市集就这样僵住了。"

办事于产业链的交易商，对此的感知是"面前等于典型的‘有价无市’"。

深圳别称能源电板材料交易商陈凯对记者描摹谈，"上游‘咬’着每吨 16 万元不松口，卑劣只肯出 15.50 万元，中间差了 5000 元，根底谈不拢。我手里有货，但不敢自便抛，怕卖在地板价；卑劣也精得很，他们不敢买，也怕买在天花板价。"

他给记者提供了一个数据：4 月以来，该公司碳酸锂成交量环比 3 月同期大幅下滑。

低库存悖论

与现货市集"僵而不死"的景况不同，广州期货往返所的数据面容出资金的落潮轨迹。

碳酸锂主力合约 LC2605 在 3 月 31 日波及 17.20 万元 / 吨高点后沿途震动下行。4 月 8 日，该合约低开低走，日内荆棘价震动剧烈，最终下降约 1.30%。

光大期货有色金属筹划员朱希分析，碳酸锂期货的这波下降，是典型的"预期差"导致资金离场。3 月份那轮碳酸锂期货上升行情，是金融资金基于津巴布韦对于碳酸锂的限制计谋等供给冲击预期，抢先入场作念多，鼓动期货价钱率先现货。但当价钱冲到 17 万元 / 吨以上时，资金回头一看，发现卑劣根底不接盘，现货成交冷清，"弱现实"的反应把上升的逻辑给证伪了。于是，王人集平仓离场，导致期货跌幅远超现货。

瑞达期货分析师陈想嘉合计，泛泛情况下，期现价差在几百元 / 吨以内、一般不突出一千元 / 吨是合理的。

期货市集订价的，乐鱼体育官方网站是"弱现实"。资金看到的是：卑劣需求疲软、采购方渊博不雅望、现货成交清淡、社会库存已伙同两周出现小幅蕴蓄（限制 4 月 9 日，国内碳酸锂社会库存为 10.03 万吨，环比增多 860 吨）。这些现实，预示着碳酸锂短期价钱上升枯竭能源。

现货市集着力的则是"强预期"。锂盐厂们手里攥着几张"王牌"，让他们有底气挺价惜售，死扛价钱不降。

第一张牌，是供给端的"计谋底"。津巴布韦的锂精矿出口限制仍在握续。这个公共第四大锂坐褥国、中国第二大锂精矿入口着手国，其有关计谋告成影响着中国 15% — 20% 的锂原料供应。尽管市集据说部分中资企业可能获得豁免，但限制 4 月 8 日，包括中矿资源（002738.SZ）、华友钴业（603799.SH）在内的企业，均未获得任何明确的出口许可。4 月国内锂精矿到港量已运行出现较着下滑。

第二张牌，是国际矿山坐褥波动。澳洲锂供给约占公共 30%，近期西澳地区部分中小矿山因柴油供应弥留与坐褥运营成本上升，坐褥负荷有所下调。

第三张牌，是国内供给的"自主受限"。江西宜春地区受环保核查与矿权变更影响，部分锂云母矿山和冶真金不怕火厂仍在停产整顿。更关节的是，行业合座库存处于低位，3 月下旬国内冶真金不怕火厂库存曾降至 1.60 万吨，为频年较低水平。

"咱们手里的货未几了，不急着卖。"四川某锂盐企业有关肃肃东谈主对记者直言，"面前等于把价钱挺住，能挺一天是一天。唯有国际身分仍在，供应就会一直弥留。卑劣那些企业，面前的库存最多撑半个月，等他们熬不住了，日夕赢得来高价买咱们的货。"

于是，期货市集上，金融老本基于"弱现实"作念空离场。现货市集上，产业老本基于"强预期"坚挺惜售。两股力量的扯破，让价钱在 16 万元 / 吨这个关隘，堕入了"拉锯战"。

行业"裸奔"

面前碳酸锂市集最吊诡的现象，是"低库存"与"弱需求"同期存在。

全产业链的库存都处于历史低位时，这本应是价钱最坚实的撑握，但卑劣却因为成本压力和价钱预期悲不雅，宁可让坐褥线"裸奔"，也不敢补库。

据上海有色网（SMM）最新数据（限制 2026 年 4 月 9 日当周），国内碳酸锂社会总库存约为 10.03 万吨，较 2025 年同期下降约 24%。库存结构为锂盐厂 1.81 万吨（历史低位）、电板及交易商 3.60 万吨、卑劣正极材料及电板厂 4.62 万吨。

而卑劣企业，正走在峭壁边上。华东一家软包能源电板领军企业采购部门有关肃肃东谈主向记者证实："咱们公司面前的碳酸锂库存，满打满算只够坐褥 12 天。按照泛泛的安全库存尺度，至少应该在 20 到 30 天。不是咱们不想补，是 16 万元 / 吨的价钱买进去，咱们坐褥出来的电板等于耗损的。是以，咱们等于在赌，赌后市价钱会跌，赌供应不会真的断，硬着头皮守护低库存。"

这种心态鄙人游已是渊博现象。欣旺达（300207.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）等多家电板企业均向记者阐述，面前原料库存天数也曾严格端正，采购策略诊治为"随用随买、毫不囤货"。

面前，卑劣的逻辑是：面前碳酸锂价钱上升，是供给侧驱动，而非需求端践诺性爆发。他们看到，国内锂盐厂 4 月产量瞻望环比进步 4%，而市集对津巴布韦有关计谋也在消化。比如中矿资源等企业正加快在当地拓荒冶真金不怕火厂，将精矿当场涟漪为锂盐家具再出口，从而绕过计谋限制。因此，他们合计碳酸锂供应弥留是暂时的，价钱有回调空间。他们的策略是"以时分换空间"，通过集体压制采购需求，倒逼上游锂盐厂降价。

上游的逻辑则恰巧相背。他们笃信，津巴布韦有关计谋的践诺性影响将在 4 月底至 5 月王人集显现，届时锂精矿到港量将断崖式下降，国内冶真金不怕火厂开工率势必下滑，供应缺口会真正地扩大。他们判断，当下碳酸锂的需求疲软仅仅卑劣的"畏高"情怀作祟，一朝他们那仅够 10 — 15 天的库存奢华，坐褥不成停，届时必将被动高价接盘。是以，锂盐厂的策略是"挺价惜售"，用端正出货量的神态，死扛价钱。

这场博弈的结局，等于面前碳酸锂市集堕入的"无量震动"。碳酸锂价钱朝上即兴 16 万元 / 吨？卑劣不搭理；价钱向下击穿 15.50 万元 / 吨？上游不搭理。

然则，这种"低库存、高波动、弱成交"的景况，对于所有碳酸锂产业链而言，无异于在走钢丝。中国有色金属工业协会锂业分会别称人人在接纳经济不雅察报采访时劝诫："面前所有产业链都在超低库存下运行，就像一根突出紧绷的弦。任何一个突发的‘黑天鹅’事件，无论是津巴布韦锂精矿出口限制计谋蓦地加码，如故澳洲矿山出现不可抗力，抑或卑劣储能订单超预期爆发，都可能导致这个脆弱的均衡被击穿，库存奢华，碳酸锂价钱再次出现剧烈波动。"

对于以前，这场围绕 16 万元 / 吨的拉锯战远未结束。多量机构预测，二季度碳酸锂市集将守护"高位震动"景观，中枢运行区间在 15 万元 / 吨至 17 万元 / 吨。

上述中国有色金属工业协会锂业分会的人人合计，碳酸锂价钱最终接纳朝上如故向下即兴，取决于两个关节信号：其一，津巴布韦的碳酸锂出口计谋是否出现践诺性松动；其二，卑劣那" 10 至 15 天"的库存"安全垫"，何时被奢华，从而被动再行参预补库周期。而在此之前，所有新能源产业链，都将在"上游的强预期"与"卑劣的弱现实"之间煎熬。

（应受访者条件乐鱼体育官网，文中陈凯为假名）

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